Los fondos de cobertura ahora le apuestan a una caída en el precio del algodón

Los fondos de cobertura hicieron una apuesta bajista récord en el algodón justo antes de que los precios extendieran las caídas hasta alcanzar un mínimo de tres años.

Los futuros negociados en Nueva York cayeron a US0,662 por libra el viernes, el nivel más bajo desde junio de 2016. Tan solo tres días antes, los administradores de dinero expandieron sus apuestas netas en las caídas de precios. Fue la tercera semana consecutiva en que la posición bajista alcanzó un nuevo récord.

El mercado está sufriendo de un gran exceso de oferta. Se proyecta que los inventarios estadounidenses alcanzarán un máximo de 12 años en la temporada 2019-2020. Mientras tanto, los envíos estadounidenses aún enfrentan aranceles de China, el mayor consumidor del mundo. Incluso los grandes retrasos en las plantaciones de este año y las fuertes lluvias de Barry en el Delta del Misisipi, una región clave en crecimiento, no han sido suficientes para rescatar los precios de su estancamiento.

"No veo por qué cambiarían las especificaciones", dijo Peter Egli, director de gestión de riesgos de Plexus Cotton. Hay "muchas huelgas contra el algodón", dijo.

El algodón bajó casi un 30% en los últimos 12 meses y se encuentra entre los de peor desempeño en el Índice de productos básicos de Bloomberg, que registra los rendimientos de 22 componentes. El lento crecimiento económico mundial ha erosionado la demanda. El Departamento de Agricultura de los EE. UU. Recortó el jueves su proyección 2019-2020 para uso mundial en un 0,8% e incrementó su perspectiva para el inventario global en un 4,1%.

En la semana terminada el 9 de julio, la posición corta neta de los inversionistas se expandió un 11% a 41,727 futuros y opciones, de acuerdo con los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. Publicados el viernes. La participación, que mide la diferencia entre las apuestas en un aumento de precios y las apuestas en una disminución, fue la más bajista desde que los datos comenzaron en 2006.

A pesar de que los inventarios se acumulan, todavía hay muchas cosas que pueden salir mal con la cosecha de este año, y que podrían socavar rápidamente el sentimiento negativo.

Los retrasos en la siembra han atrofiado el desarrollo normal. Solo el 47% de los cultivos estadounidenses habían alcanzado la llamada etapa de cuadratura, el período de crecimiento anterior a la floración, a partir del 7 de julio, según los datos del Usda. Eso es un descenso de 10 puntos porcentuales respecto al año pasado y sigue el promedio de cinco años. En Texas, el mayor productor, la cifra fue 11 puntos porcentuales por detrás de la temporada pasada.

Mientras tanto, los campos en las partes del sur de la región del Delta del Mississippi podrían verse muy afectados por Barry. La tormenta tocó tierra en Louisiana el sábado, desatando un diluvio y fuertes vientos. Podrían pasar varios días después de que despejen las lluvias antes de que se conozca la extensión del daño a las plantas.